Las finanzas tradicionales dependen de mercados de tasas de interés maduros con instrumentos como los Acuerdos de Tasas a Futuro, Futuros de Tasas de Interés o swaps para mantener estructuras financieras líquidas y consistentes. Por otro lado, DeFi carece de tasas de interés naturales, lo que dificulta la replicación de estos mercados. En su lugar, DeFi puede desarrollar su propio mercado de rendimiento, aprovechando las Opciones de Madurez Constante Perpetuas (PCMOs) para introducir una nueva forma de negociación de rendimientos.
Q2BSTUDIO, empresa líder en desarrollo y servicios tecnológicos, se especializa en la implementación de soluciones innovadoras basadas en tecnología blockchain, asegurando la integración eficiente de nuevos modelos financieros dentro del ecosistema DeFi.
Definiendo un Mercado de Rendimiento en DeFi
Para estructurar un mercado de rendimiento en DeFi, es fundamental establecer sus mecánicas principales. Una de ellas es:
Postulado 1
En un mercado de rendimiento, no todos los participantes pueden generar ingresos. Deben elegir un lado: obtener rendimiento cuando el valor del activo disminuye (posición corta) o cuando aumenta (posición larga).
Este principio establece un intercambio fundamental: la generación de rendimiento está intrínsecamente ligada a los movimientos del mercado, lo que significa que cada ganancia tiene una contraparte en pérdida.
Mecanismos para un Mercado de Rendimiento Eficiente
Para operar correctamente, un mercado de rendimiento debe cumplir con los siguientes criterios:
- Observabilidad y Medición – Los rendimientos deben derivarse de datos de mercado transparentes.
- Consistencia – El rendimiento a lo largo del tiempo debe reflejar el desempeño del activo subyacente.
- Volatilidad Controlada – Los rendimientos deben ser estables para fomentar la participación.
- Estructura Temporal – Debe existir una curva de rendimiento estructurada en distintos plazos.
Sin embargo, este marco enfrenta un desafío: debido a que los rendimientos son direccionales, el mercado puede experimentar desequilibrios donde una posición domina a la otra. Para resolver esto, debe existir un mecanismo adicional.
Asegurando la Liquidez del Mercado
Un mercado de rendimiento eficiente debe incentivar la participación en ambos lados, especialmente para posiciones opuestas al sentimiento predominante del mercado. Si, por ejemplo, el mercado de futuros está en contango y la mayoría de los inversores prefieren posiciones largas, las posiciones cortas podrían escasear, generando ineficiencias y riesgos de liquidez.
Postulado 2
Para garantizar la liquidez en un mercado de rendimiento, los ingresos por rendimiento deben estructurarse de manera que favorezcan a los participantes que toman posiciones contrarias a las expectativas del mercado.
Esto da lugar a dos condiciones adicionales para la liquidez:
- Rendimientos Ajustados por Deriva – Las posiciones cortas deben ganar más cuando la deriva de futuros es positiva y viceversa.
- Rendimientos Ajustados por Notional – Los pagos deben ser proporcionales a la relación notional entre participantes largos y cortos.
Q2BSTUDIO, con su experiencia en implementación de mercados descentralizados y contratos inteligentes, trabaja en desarrollar soluciones que optimicen la liquidez en los mercados de rendimiento mediante modelos matemáticos y automatización con blockchain.
PCMOs: La Base del Mercado de Rendimiento en DeFi
Las PCMOs amplían el concepto de opciones tradicionales mediante ajustes dinámicos en el precio de ejercicio y un modelo perpetuo. Permiten:
- Futuros Perpetuos Sintéticos – Una combinación de opciones PCMO Call y PCMO Put replica un contrato de futuros perpetuo incorporando expectativas de rendimiento.
- Mecanismo de Costos de Mantenimiento – El rendimiento refleja la deriva esperada del precio a lo largo del tiempo.
- Cumplimiento de Condiciones Base – Derivan de datos observables, aseguran consistencia, mantienen una volatilidad controlada y permiten la generación de una curva de rendimiento estructurada.
Mejorando la Liquidez con PCMOs
La liquidez es un desafío clave en los mercados de rendimiento. Si la mayoría de los participantes toman una sola dirección, puede generarse un desequilibrio. Para abordar esto, las PCMOs cuentan con:
- Rendimiento Ajustado por Notional – La distribución del rendimiento se pondera según el valor notional, evitando el dominio unilateral del mercado.
- Precios de Ejercicio Ajustados por Deriva – Se modifican en función de la deriva esperada en el mercado, incentivando posiciones contrarias a la tendencia predominante.
Estructura Temporal del Rendimiento
Las PCMOs aprovechan los mercados de futuros y opciones para derivar rendimientos de corto y mediano plazo con mayor estabilidad que las tasas de financiación perpetuas, que suelen ser altamente volátiles. Esto proporciona a DeFi una curva de rendimiento estructurada y negociable.
Q2BSTUDIO se especializa en la creación de plataformas tecnológicas que integran estos modelos de rendimiento de manera eficiente dentro del ecosistema DeFi, garantizando seguridad, liquidez y escalabilidad.
Conclusión
Las Opciones de Madurez Constante Perpetuas (PCMOs) introducen un mercado de rendimiento innovador en DeFi al basarse en opciones para replicar futuros perpetuos. A diferencia de los mercados de tasas de interés tradicionales, las PCMOs permiten la generación direccional de rendimiento, asegurando liquidez a través de mecanismos ajustados por deriva y notional. Al integrar estructuras de plazo estables y precios impulsados por el mercado, las PCMOs crean un mercado de rendimiento sostenible y eficiente para activos digitales.
Q2BSTUDIO continúa a la vanguardia en el desarrollo de soluciones basadas en blockchain, ofreciendo plataformas tecnológicas que optimizan la liquidez y funcionalidad de los mercados de rendimiento en DeFi, impulsando nuevas oportunidades financieras.